亞元時代即將來臨！？

亞元時代即將來臨！？

江彥震

2007年以來，以美國為核心的全球金融風暴，襲捲全球各國後，國際強勢貨幣美元風光不再。2009年5月初，中國、日本及南韓三國財政部長，在印尼峇里島舉行的亞洲開發銀行（ADB）年會，就1,200億美元的區域緊急換匯協定，擬妥出資比例的相關細節，以期在全球金融海嘯後，維持亞洲區域貨幣的穩定。

依這項協定，中國和日本將各出資32%、南韓出資16%，其餘則由東南亞國協的十個國家，汶萊、柬埔寨、印尼、寮國、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國及越南等國分攤。換匯協定的目的在協助亞洲這13個國家對抗全球經濟風暴，一旦成員國發生類似1997及1998年的金融危機，該協定將提供緊急國際收支援助。這項協定也被學界視為亞元（Asian Dollar）區域貨幣形成的初步階段。

台灣中央銀行總裁彭淮南於6月7日接受臺北大學頒發榮譽法學博士學位致詞時表示，台灣及亞洲許多國家，因經濟體較小，匯率常被國際熱錢左右。他認為，亞洲經濟發展程度相近的國家，若能建立共同區域貨幣，像歐元一樣，使用亞元，可降低成本，促進經濟成長，亞洲小型經濟體也可因此免受國際禿鷹攻擊。

所謂「亞元」(asian dollar)的概念，最早可追溯十年前，即1997年亞洲金融風暴爆發前，亞洲開發銀行總裁黑田東彥倡議的「亞洲貨幣單位」(Asia Currency Unit簡稱ACU)。「亞洲貨幣單位」可視為亞元概念的先驅，這是一種表現一籃子貨幣加權平均值的貨幣單位概念，以東南亞國協十國及中日韓三國貨幣，依據參與國的幣值、國內生產毛額等指標加權，制定一個「虛擬貨幣」。「亞洲貨幣單位」事實上是一個學理上的貨幣單位概念，功能類似國際貨幣基金(IMF)特別提款權(SDR)，僅是一個計價單位，並非可實際交易的流通實質貨幣。其主要目的，在於協助發展區內債市，促進亞洲各國的貨幣合作。

2005年8月間，中、日、韓三國財政部長在「中、日、韓三國匯率合作國際研討會」期間，舉行非正式會議，會中即對解決東亞國家過度仰賴美元資產可能導致的危機，提出建立東亞共同貨幣的構想，並委由亞洲開發銀行研究策劃。至於台灣，雖非東協會員國，也沒有在「東協十加三」的陣營內，但由於台灣在東亞地區的重要地位，若成立亞元，料想台灣應不至被排除在外。

亞元的構想固然令人期待，但是，理想與現實之間仍有很大的差距。成立亞元，有其主觀與客觀的困難，而這些困難，均非短期可以解決。諸如，亞元形成前，會員國必須犧牲貨幣政策的自主性，等於是將各國央行整合成一個亞洲央行，直接關係著各個成員國是否願意將形成貨幣（利率及匯率）決策的自主權，拱手讓人。一旦亞元區形成，成員國先從區域內貿易的整合（勞工及貨物自由流通），發展至關稅同盟（區域內零關稅且對外採取一致的關稅稅率），進而達到貨幣（亞元）的整合。當前東亞及亞洲各國雖已簽立多份多邊換匯機制，但要達到關稅同盟，進一步達到貨幣整合，仍有許多需要克服的困難。

另外，就主觀情勢而言．要成立一個區域內的共同貨幣，必須區域內的各個國家，其經濟、文化背景相去不遠。亞洲主要國家，政治、文化、經濟背景差距甚大，即使是東協十加三，也有很大的內部差異。就以歐元來說，其成立醞釀的時間甚久，且歐洲內部各國的文化與經濟之差距又遠比亞洲地區為小，成立亞元的困難度，自然遠高於歐元甚多。

歐洲從1948年的關稅聯盟，到1999年推出歐元，經歷了50年才統一了貨幣。而且，時至今日，歐盟會員國已多達27國，但也不是每個國家都加入歐元。最明顯的例子是英國，英國堅持不放棄英鎊，堅守貨幣權，而瑞典、丹麥也都沒加入歐元。

雖然美元風光不再，但其影響力不容忽視，2006年4月，亞洲開發銀行再提出制定「亞元」概念，但此一倡議未獲美國支持。歐盟對亞元亦曾阻撓。因此，亞洲目前僅只是是一個發展中區域貨幣的構想。亞元的形成近年來進展仍然有限，展望眼前道路崎嶇不平，或許還需顛簸10年乃至20年甚至30年才能實現，總而言之，亞元的形成仍是一條漫長的路。